股指期货：消费逆势上行 股指缩量有待企稳

【市场情况】

周四，早盘A股全线低开，午后有所分化。上证指数收跌0.64%，报4075.92点。深成指跌1.44%，创业板指跌1.55%，沪深300跌0.60%、上证50跌0.33%，中证500跌1.84%、中证1000跌1.69%。个股跌多涨少，当日1618只上涨（56涨停），3719只下跌（23跌停），130持平。其中，N北芯、海峡创新、民爆光电涨幅居前，分别上涨183.33%、20.0%、20.0%；而*ST汇科、欧普泰、捷佳伟创跌幅居前，各下挫20.0%、12.51%、12.39%。

分行业板块看，消费逆势上行，主线轮动，上涨板块中，日用化工、餐饮旅游、办公用品、涨幅居前，分别上涨3.45%、2.38%、2.28%，免税概念活跃。顺周期再遇深度回调，下跌板块中，贵金属、能源金属、能源设备分别下跌4.85%、4.32%、4.23%，新能源主题集体下挫。

期指方面，四大期指主力合约随指数下挫：IF2603、IH2603分别收跌0.35%、0.14%；IC2603、IM2603分别收跌1.79%、1.52%。四大期指主力合约基差贴水有所修复：IF2603贴水5.22点，IH2603升水2.39点，IC2603贴水25.91点，IM2603贴水28.28点。

【消息面】

国内要闻方面，中国物流与采购联合会今天(5日)发布2026年1月份中国物流业景气指数，物流业务保持扩张态势。1月份中国物流业景气指数为51.2%，业务总量指数、新订单指数、物流服务价格指数、固定资产投资完成额指数、从业人员指数和业务活动预期指数均在50%以上扩张区间。消费物流需求带动相关物流业务板块上升。节前居民年货需求旺盛、备货氛围浓厚，电商物流业务增长较快。1月份，邮政快递业业务总量指数为70.8%，环比回升0.2个百分点，地方特色年货、智能家电等订单保持较快增长。1月份，道路运输业业务总量指数为52.9%，环比回升0.2个百分点，道路干线物流需求平稳增长，航空运输业业务总量指数为53.6%，环比回升0.4个百分点，航空物流业务稳中有升。

海外方面，欧洲央行维持基准利率不变，为去年6月以来连续第五次暂停降息。不过，欧洲央行并未释放下一步政策走向的明确信号，强化了市场对货币政策在一段时间内保持稳定的预期。官员们正密切关注欧元升值对出口竞争力和通胀前景的影响。英国央行维持基准利率在3.75%不变，但九名货币政策委员中有四人投票支持降息25个基点，释放了强烈的鸽派信号。英国央行行长贝利也指出，今年应该有进一步降息的空间。

【资金面】

2月5日，A股市场交易缩量3000亿元以上，合计成交额2.19万亿。北向资金当日成交额1925.44亿元。央行以固定利率、数量招标方式开展了1185亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。同时，以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展了3000亿元14天期逆回购操作。当日3540亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放645亿元。

【操作建议】

节前资金面情绪处于保守区间内，成交缩量难以支撑强势反弹。建议做好合风险控制，观望为主。