沪铝供需季节性偏弱 预计氧化铝短期低位震荡

【沪铝】：宏观摇摆基本面权重上升，铝价震荡调整

周三沪铝主力收23690元/吨，跌0.92%。LME收3059美元/吨，跌1.29%。

现货SMM均价23760元/吨，涨470元/吨，贴水220元/吨，南储现货均价23770元/吨，张460元/吨，贴195元/吨。

据SMM，2月2日，电解铝锭库存81.7万吨，环比增加3.5万吨；国内主流消费地铝棒库存25.85万吨，环比增加1.5万吨。

宏观面，美国1月ISM服务业PMI指数小幅回落至53.8，但好于市场预期，美国1月ADP新增就业岗位2.2万个，远低于市场预期4.8万人，前值由4.1万下修至3.7万。

美国两党议员提出法案，拟将美国进出口银行的贷款上限大幅提高700亿美元至2050亿美元，并延长授权十年，以全力支持特朗普政府的关键矿产供应链战略。

欧元区1月CPI同比仅上涨1.7%，为2024年9月以来最低水平。 

美国1月ADP就业数据远低于市场预期释放劳动力市场放缓信号，不过更权威性的非农数据因政府停摆延缓至11日公布，数据缺失至市场观望，等待更明确的经济指引。

基本面消费淡季延续，库存至近三年同期高位水平，供需季节性偏弱，宏观情绪摇摆，基本面影响权重上升，铝价预计短时震荡调整。

【氧化铝】：关注产能变动，氧化铝震荡

周三氧化铝期货主力合约收2727元/吨，跌0.69%，现货氧化铝全国均价2646元/吨，持平，升水53元/吨，澳洲氧化铝F0B价格306美元/吨，持平。

上期所仓单库存19.6万吨，增加6944吨，厂库0吨，持平。

前期广西检修的两家氧化铝厂计划将在7日和9日分别复产，临近春节放假检修企业预计也有所增多。

海外氧化铝价格近期小幅反弹，氧化铝现货价格受支撑。但对年后及3月份开始的新增产能投产的预期压力仍大，氧化铝上方压力也较大，预计氧化铝低位震荡。