豆粕下游需求下滑 预计棕榈油短期宽幅震荡为主

【豆粕】（M）

日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡

参考观点：震荡偏弱

核心逻辑：美豆虽然收复部分跌幅，但全球充足供应施压市场。南美巴西大豆收割率提升，创纪录丰产预期强化。

中国后续或转向巴西采购，美国大豆出口检验量年度累计降35.7%，对中国出口周环比下降18%。

国内市场，节前备货尾声下游需求下滑。短期豆类市场受南美丰产与国内需求转弱主导，豆粕价格维持震荡偏弱格局。近月明显承压，远月需关注供需边际变化影响。

【棕榈油】(P)

日内观点：震荡偏强 中期观点：强势

参考观点：震荡偏强

核心逻辑：马棕处于减产季去库周期，印度1月棕榈油进口量飙升51%至四个月新高，库存预期继续回落。

印尼拟限制棕榈油废料出口以保障国内原料，缩减国际市场供应，支撑棕榈油价格。

国内三大油脂商业库存周度下降。短期棕榈油市场以情绪和资金面影响为主，期价宽幅震荡为主。