下游需求难有起色 PVC短期或震荡洗盘

【行情复盘】 PVC期货震荡走高，昨日盘面小幅高开，重心窄幅上探，保持在五日均线上方运行。隔夜夜盘，期价稳中有升。

【重要资讯】 期货稳中有升，市场参与者心态尚可，国内PVC现货市场气氛平稳，各地区报价小幅跟涨，但涨价后整体成交不理想。西北主产区企业报价灵活上调，低价接单为主，加之出口订单交付，可售库存缩减，多数发货平稳，厂区库存降至23.32万吨。与期货相比，PVC现货维持深贴水，基差为-246，波段做多基差套利为主。上游原料电石市场观望情绪较浓，价格波动有限。避峰生产现象犹存，但对产量影响不大，企业出货为主，库存处于低位。下游PVC企业对电石刚需消耗稳定，待卸车处于低位，入市接货好转。电石区间波动，PVC成本端变化不明显。无新增检修企业，仅有盐湖镁业电石法装置临时短停检修，PVC行业开工略降，整体开工为77.13%，较前期回落0.85个百分点，损失产量略增。但后期企业暂无检修计划，PVC产量大稳小动，市场货源整体充裕。终端需求未有实质性好转，下游制品厂订单难有改善，维持低开工态势，华北、华东、华南地区分别为44%、48%、48%，管材、型材开工未有明显波动，但整体开工仍不足。贸易商稳价排货，但下游接货意向不高，多谨慎观望，高价货源向下传导存在阻力。市场延续累库态势，华东及华南地区社会库存（19家样本）累积至54.36万吨，大幅高于去年同期水平22.88%。华东及华南扩充后（29家样本）社会库存达到106.82万吨。

【市场逻辑】 电石区间运行，成本支撑尚未显现，后期暂无检修计划，PVC开工水平维稳，货源供应充裕，而下游需求难有起色，社会库存继续走高。

【交易策略】 市场缺乏驱动，PVC上行承压，短期或震荡洗盘，上方5130-5150附近承压，低位多单可逢高减持，下方支撑关注4880-4900附近。期价方面，卖出2605合约行权价在4700下方的虚值看跌期权考虑逐步止盈。

（来源：方正中期期货）