供应压力逐渐显现 预计白糖短期维持低位运行

2月3日早盘，白糖主力合约小幅走低，目前盘内报5212元，跌幅-0.06%。国内甘蔗产区全面生产，季节性压力加大，同时12月进口供给同环比均增加给市场带来看跌氛围，市场买需动力偏弱，春节备货进入尾声不利于糖价。价格上目前国产糖价略微低估于国产糖成本，配额外进口加工糖盘面有微利，后续进口糖成本随着国际糖价涨跌变化而波动，同时内糖抗跌。

申银万国期货：维持低位运行

郑糖主力隔夜延续震荡运行，过剩格局不变，预计短期仍维持震荡走势。当前南方糖厂压榨高峰期，食糖供应季节性增加，供应压力逐渐显现。进口端，12月食糖进口超出市场预期、压制盘面。现货端，价格清淡，节前消费暂无好转。在季节性供应压力及增产的大背景下，预计短期维持低位运行。

广发期货：处在磨底阶段

国内方面，春节备货接近尾声，价格持续走弱，备货不及往年，来自现货支撑已经逐步减弱。当前价格处在磨底阶段，市场虽无利多驱动， 但利空因素也逐步兑现，再缺乏新的利空因素出现情况，价格下跌受阻，预计盘面更多跟随整体宏观情绪波动，关注前高 5300 附近压力位情况。