市场供需偏紧 预计棉花短期走势偏强

【期货动态】洲际交易所（ICE）期棉上涨超0.5%，据美国棉农杂志最新调查，2026年美国棉农意向种植面积同比减少27.2万英亩至900.5万英亩。隔夜郑棉上涨超1.5%。

【外棉信息】据巴基斯坦轧花厂协会统计，截至2025年12月31日，巴基斯坦25/26年度新棉上市量累计84.2万吨，同比基本持平，其中纺织厂采购75.7万吨，同比增长1.1%，未售出新棉8.5万吨，同比下滑8.5%。 

【郑棉信息】截至2026年1月5日，全国新年度棉花公证检验量累计657.89万吨，同比增加78.65万吨，近日平均日度公检量降至4.5万吨左右。

国内棉花商业库存显著回升，但在上年度低库存的现实基础与新年度低进口的未来预期下，国内新年度整体供应增幅缩窄，现货价格坚挺。

下游随着国内纺纱产能扩张，且新疆纱厂维持高负荷运行，棉花刚需消费提升，内需或在宏观政策支持下保持温和增长的态势，而中美关税的下调有利于我国纺服出口的恢复，因此新年度国内棉花供需预期偏紧，同时，本年度为三年一定的目标价格补贴政策的最后一年，在新疆粮食保供方针及新疆水资源问题下，市场对明年政策调整的预期较强，下年度疆棉面积或有缩减的可能。

【南华观点】短期市场受新年度供需偏紧及明年产量下滑的强预期情绪主导，且近日央行会议召开，强调把促进物价合理回升作为货币政策的重要考量，整体商品市场走势偏强，但当前下游棉纱流通放缓，纱厂纺纱利润受到挤压，开机率小幅下滑。

随着内外棉价差的不断扩大，需关注未来进口纱的替代情况，本周五新疆将召开棉花种植产业链大会，关注会中或公布的2026年政策优化方向，谨防棉价回调，建议逢低布局多单。