供应过剩格局未改 预计烧碱短期延续弱势震荡

【市场回顾】1.山东液碱市场整体持稳观望，但各厂走货一般，个别高价走货不畅企业价格呈现下调，且送主力下游数量也呈现高位，短期山东液碱市场依旧不乐观。

鲁西南32%离子膜碱主流成交650-690；鲁中东部32%离子膜碱主流成交660-720，50%离子膜碱主流成交1080-1160；鲁北32%离子膜碱主流成交680-750；鲁南32%离子膜碱主流成交降至680-710。（单位：元/吨）

【相关资讯】1.本周（20251226-20260104）粘胶短纤行业产能利用率85.42%，较上周-1.61%。本周国内粘胶装置多平稳运行，但因上周西北地区部分粘胶装置运行负荷调整，周内行业整体产能利用率降低。

2.截至2026年1月4日,江浙地区综合开机率为60.81%，环比上期-0.47%。

3.烧碱价格下行，液氯周均上行，氯碱利润整体下行。本周（20251225-20260104），山东氯碱企业周平均毛利在153元/吨，较上周环比-15.93%。

【逻辑分析】烧碱主跌势，一方面，临近交割，01仓单压力引发盘面下探。

另一方面，魏桥氧化铝采购价自1月4日起将32%离子膜碱采购价下调15元/吨，执行出厂660元/吨，采购价已连续5个月下跌，显示下游需求疲软且尚未见底，厂家同步下调现货20元/吨。

供应端，此前降负的氯碱装置部分恢复生产，市场供应充足。

需求端，氧化铝行业存量产能以稳产为主、检修增多，新产能逐步投料投产，刚需有望小幅回升，而粘胶短纤、印染等非铝下游开工率季节性下滑，表现疲弱。短期烧碱供应过剩格局未改，价格或延续弱势震荡，需重点关注仓单变动与下游需求边际改善信号。