沪铝供需端驱动偏弱 预计氧化铝短期企稳低位震荡

【沪铝】：资金情绪主导，铝价较强

周一沪铝主力收23700元/吨，涨3.97%。LME收2090美元/吨，涨2.28%。

现货SMM均价23310元/吨，涨850元/吨，贴水220元/吨，南储现货均价23250元/吨，涨870元/吨，贴水280元/吨。

据SMM，1月4日，电解铝锭库存68.4万吨，环比增加2.4万吨；国内主流消费地铝棒库存15.35万吨，环比增加1.45万吨。

宏观消息：美国2025年12月ISM制造业指数从48.2小幅下降至47.9，已连续10个月低于50，并创下自2024年10月以来新低，新订单已连续第四个月收缩，出口订单仍然疲弱。就业人数连续第11个月下降。

2026年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，目前美国利率水平可能已接近对经济既不产生刺激、也不形成抑制的“中性利率”，未来美联储政策走向将取决于最新经济数据。

继续关注后续的就业数据及对美联储主席提名人选等消息对美联储指引，目前市场资金向相对价值洼地铝市流入，沪铝期货增仓上行。

基本面消费继续进入淡季，供应端运输通畅，社会库存连续大幅累库，供需端驱动偏弱，短时资金情绪主导铝价持续较强运行。

【氧化铝】：少量检修，供应压力略减

周一氧化铝期货主力合约收2770元/吨，涨0.14%。

现货氧化铝全国均价2697元/吨，持平，升水77元/吨，澳洲氧化铝F0B价格307美元/吨，持平，理论进口窗口开启。

上期所仓单库存15.7万吨，持平，厂库0吨，持平。

氧化铝供应端少量检修减产，供应压力略减轻，但氧化铝现货价格也跟随期货价格止跌，或减慢后续氧化铝企业减产脚步，继续关注供应端变动，氧化铝预计企稳低位震荡，等待更多减产兑现。