供应压力仍较大 乙二醇大幅上涨动能不足

12.29华东部分主港地区MEG港口库存约73万吨附近，环比上期增加1.4万吨。本周主港计划到货数量约为11.8万吨，到港有所下降。

截至12月25日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在72.15%（环比上期+0.18%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在76.37%（环比上期+0.91%）。

国内维持高位运行，产量充足。盛虹石化100w停车检修重启推迟、裕龙石化负荷9成，卫星石化180w装置运行中。港口库存仍会回升叠加后续到港货源充足，预计主港累库趋势还将持续。

需求来看，下游聚酯小幅降幅至90.4%，终端有所走弱。

截至12月25日，江浙加弹、织机、印染综合开工率分别降至79%、60%、69%，环比分别下降0%、2%、1%，本周坯布新单氛围及织造端新订单氛围出现局部走弱。

综合来看，从成本端来看乙二醇各工艺成本支撑均显乏力，外盘气制乙二醇利润仍存，煤价格持续下跌让煤制乙二醇成本支撑明显提振不足。

虽有伊朗限气装置检修增加，但国内裕龙石化、宁夏畅亿、巴斯夫投产及后期装置检修不多，新增产能持续释放，乙二醇供应压力仍较大。

后市来看，近期台湾两套共计72万吨/年的MEG装置因效益原因计划下月起停车，受检修类消息影响，乙二醇低估值下期价超跌反弹。

在港口库存仍偏高及下游聚酯减产预期，大幅上涨动能不足，谨慎追高，2605合约运行区间3650-3950。