棕榈油库存压力缓解 预计豆粕短期仍将保持低位震荡

【棕榈油】-P

日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡

参考观点：震荡偏强

核心逻辑：此前油脂板块持续下跌积累的空头获利盘，在马棕油悲观情绪释放后，平仓需求推动价格止跌反弹。

不过，油脂板块仍面临较为沉重的库存压力，同时豆油、菜油受美豆油及加菜籽疲软拖累，油脂反弹节奏仍将受到国际市场影响。

棕榈油当前处于国际出口修复+国内库存压力缓解+资金博弈的共振阶段，短期迎来止跌反弹，但反弹高度需观察后续出口数据的持续性及国内到港节奏，短期反弹空间受到制约。

【豆粕】（M）

日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡

参考观点：震荡偏弱

核心逻辑：虽然中国新增采购为美豆期价带来提振，但美豆期价整体仍处低位震荡。

国内豆粕库存周比增加，合同量大幅回落，反映出市场采购意愿降温、远期订单收缩，同时，油厂开工率回升，进一步加剧库存压力，现货挺价动力有限。

整体来看，国内供需宽松格局持续，豆粕期价仍将保持低位震荡，近月合约虽相对抗跌，但短期反弹动能不足，需关注后续油厂开机节奏及下游补库动向。