下游需求淡季支撑不足 尿素延续低位区间震荡

【行情复盘】尿素期货震荡走高，昨日重心逐步站稳五日均线支撑，主力合约增仓上行，上破1700关口。

【重要资讯】国内尿素现货市场气氛一般，跟涨不积极，区域涨跌互现，刚需成交为主。山东地区报价继续小涨，中小颗粒尿素市场均价为1704元/吨，环比上涨1元/吨。与期货相比，尿素现货转为贴水，基差为-17。尽管煤价窄幅调整，但尿素企业仍面临一定生产压力。停车装置增加，新增4套装置停车，暂无装置恢复生产，尿素产能利用率下跌至80.69%，较前期回落1.16%，周度产量缩减至136.59万吨。后期暂无装置停车，3-4套装置恢复，尿素开工或有所回升。部分尿素企业低价收单好转，厂家主要以兑现前期订单为主，预收订单天数为6.24日，环比减少0.7日。西北、东北储备需求仍存在一定支撑，尿素企业库存继续回落，降至117.97万吨，环比缩减5.45万吨，库存仍处于相对高位。业者多持观望心态，尿素现货成交不活跃，下游追涨偏谨慎，对当前价格接受程度一般。农业需求处于淡季，淡季储备按部就班，工业需求刚需接货。环保管控对复合肥企业生产存在一定扰动，但市场出货一般，新单不多，产能利用率在四成上方窄幅波动，刚需消耗为主。印度NFL发布新一轮尿素进口招标，意向采购150万吨（西海岸80万吨、东海岸70万吨），或存在一定提振。

【市场逻辑】煤价弱势调整，尿素成本端跟随回落，虽然日产有所回落，但依旧保持在高位，供应较为充裕，下游需求淡季支撑不足，企业库存消化速度缓慢。

【交易策略】现货成交低迷，尿素延续低位区间震荡，下方1650-1660附近存在支撑，短线多单可考虑谨慎持有，上方压力关注1750-1760附近。期权方面，考虑卖出2605合约行权价在1660下方的虚值看跌期权。

（来源：方正中期期货）