PVC基本面较差 预计甲醇短期低位整理为主

【PVC】

【行情资讯】

PVC01合约上涨95元，报4315元，常州SG-5现货价4330（+80）元/吨，基差15（-15）元/吨，1-5价差-268（-15）元/吨。

成本端电石乌海报价2500（-50）元/吨，兰炭中料价格850（-20）元/吨，乙烯745（0）美元/吨，烧碱现货710（0）元/吨。

PVC整体开工率79.4%，环比下降0.5%；其中电石法79.7%，环比下降3%；乙烯法78.9%，环比上升5.5%。

需求端整体下游开工48.9%，环比下降0.2%。厂内库存34.4万吨（+1.8），社会库存105.9万吨（0）。

【策略观点】

基本面上企业综合利润位于历史低位水平，估值压力短期较小，但供给端减产量偏少，产量位于历史高位，新装置释放产量，下游方面内需即将步入淡季，需求端承压。

出口方面印度BIS政策撤销并预期不实施反倾销税率，预计将维持对印度的高出口量，但也存在淡季压力。成本端电石持稳，烧碱偏弱。

整体而言，国内供强需弱的现实下，国内需求偏差，难以扭转供给过剩的格局，基本面较差，短期情绪偏强带动反弹，中期在行业实质性大幅减产前仍然以逢高空配的思路为主。

【甲醇】

【行情资讯】

区域现货涨跌：江苏-16，鲁南-7.5，内蒙-12.5，河南0，河北0。

主力期货涨跌：主力合约7元/吨，报2074元/吨，基差+31。MTO利润104元，报32元。

【策略观点】

利多兑现后盘面再度陷入短期盘整，港口倒流叠加转口船发货带来港口库存进一步去化，后续来看，进口到港仍将处于高位，而港口烯烃装置存检修预期，后续港口压力仍在。

目前港口绝对库存水平依旧较高。供应端企业利润回落到中性位置，开工维持同期高位，整体供应高位。

随着利多的兑现，盘面仍将回归现实逻辑，甲醇基本面仍有一定压力，预计低位整理为主，策略方面单边建议观望。