聚丙烯库存压力较高 预计纯碱短期延续震荡偏弱走势

【聚丙烯】

【行情资讯】

基本面看主力合约收盘价6162元/吨，下跌71元/吨，现货6220元/吨，下降50元/吨，基差48元/吨，走弱21元/吨，上游开工77.97%，环比上涨0.8%。

周度库存方面，生产企业库存54.63万吨，环比去库4.75万吨，贸易商库存20.05 万吨，环比去库1.29万吨，港口库存6.53 万吨，环比去库0.05 万吨。

下游平均开工率53.7%，环比上涨0.13%。LL-PP价差399元/吨，环比扩大37元/吨。

【策略观点】

期货价格下跌，分析如下：成本端，EIA月报预测全球石油库存将回升，供应过剩幅度恐将扩大。

供应端还剩145万吨计划产能，压力较大。

需求端，下游开工率季节性震荡。供需双弱背景下，整体库存压力较高，短期无较突出矛盾，仓单数量历史同期高位，待明年一季度成本端供应过剩格局转变，或对盘面形成一定支撑。

【纯碱】

【行情资讯】

周三下午15：00纯碱主力合约收1094元/吨，当日-2.76%(-31)，沙河重碱报价1104元，较前日-21。

纯碱样本企业周度库存153.86万吨，环比-4.88万吨（-4.68%），其中重质纯碱库存81.08万吨，环比-3.60万吨，轻质纯碱库存72.78万吨，环比-1.28万吨。

持仓方面，持买单前20家今日减仓33038手多单，持卖单前20家今日减仓55387手空单。

【策略观点】

供应层面，行业整体开工率保持稳定，整体供给压力仍然较大。

需求端表现较为平淡，下游企业以按需采购为主，对新报价接受度有限，成交量处于低位，其中重碱需求受浮法玻璃产线冷修预期影响持续偏弱。

生产企业目前主要执行前期订单，稳价心态较强，在成本支撑和行业普遍亏损的背景下，现货价格进一步下跌空间有限。

阿拉善二期项目计划于12月11日正式投产，其280万吨产能预计将对纯碱市场带来一定压力。

总体来看，短期内市场延续震荡偏弱走势，后续建议重点关注装置运行变化及下游采购节奏，维持谨慎偏空思路。