下游采购积极性不佳 纯碱短期或将震荡运行

12月11日早盘，纯碱主力合约小幅走低，目前盘内报1103元，跌幅-0.36%。前期部分检修计划结束，供应整体恢复，但成本抬升后上游开工意愿整体趋弱。此前盘面下行阶段期现货源优势价格出货，终端寻低价补库。重点关注龙头企业供应稳定性及新装置投产时间节点。当前成本端存在一定托底预期，但供需矛盾暂难扭转。

宁证期货：震荡运行

浮法玻璃开工小幅下降，库存较稳，华东市场交投气氛一般，江苏零星企业价格下滑，需求偏弱难改，叠加外围货源流入增加下，企业出货受限。国内纯碱市场走势偏稳，产量高位徘徊，企业发货前期订单为主，新订单接收一般，下游采购积极性不佳，保持随用随采。纯碱厂家库存高位难化解，预计短期震荡运行，中期仍偏空。

五矿期货：延续震荡偏弱走势

需求端表现较为平淡，下游企业以按需采购为主，对新报价接受度有限，成交量处于低位，其中重碱需求受浮法玻璃产线冷修预期影响持续偏弱。生产企业目前主要执行前期订单，稳价心态较强，在成本支撑和行业普遍亏损的背景下，现货价格进一步下跌空间有限。阿拉善二期项目计划于12月11日正式投产，其280万吨产能预计将对纯碱市场带来一定压力。总体来看，短期内市场延续震荡偏弱走势，后续建议重点关注装置运行变化及下游采购节奏，维持谨慎偏空思路。