豆粕库存仍处高位 预计棕榈油短期走势转弱

【豆粕】（M）

日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡

参考观点：震荡偏弱

核心逻辑：当前国内大豆供应宽松，豆粕库存仍处高位，同时，油厂开机率维持高位，成本支撑松动，市场聚焦于中国采购美豆的实际步伐。

尽管有消息称中国承诺采购，但市场对于年底前完成1200万吨的采购目标存疑，加上南美大豆丰产预期强劲，美豆期价止步不前对国内豆类成本支撑减弱。

市场面临供给宽松和需求不振的双重压力，虽然盘面买油卖粕的套利盘延续平仓，为豆粕期价提供了暂时支撑，短期3000元/吨已成为关键的心理和技术支撑位，如果有效跌破，下行空间将被打开。

【棕榈油】-P

日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡

参考观点：震荡偏弱

核心逻辑：马来西亚棕榈油期价主要受到外部食用油市场以及原油价格剧烈波动的拖累；同时马棕出口数据疲软也给棕榈油期价带来压力，市场预期11月马棕油或进入累库周期，加重了短期库存压力。

棕榈油的走势与美豆油及国际油脂板块联动紧密，生物柴油政策是关键变量。

在政策前景不明和基本面压力持续释放的影响下，棕榈油期价走势转弱。