市场需求不振 预计烧碱短期呈震荡走势为主

【市场回顾】山东液碱市场价格多数维稳观望，部分企业库存缓慢增加。

鲁西南市场暂时稳定，开工有所下滑，但东部主产区依然面临较大压力。鲁西南32%离子膜碱主流成交740-760；鲁中东部32%离子膜碱主流成交730-800，50%离子膜碱主流成交1220-1320；鲁北32%离子膜碱主流成交770-840；鲁南32%离子膜碱主流成交780-810。（单位：元/吨）

【相关资讯】1.2025年11月19日氯碱利润333元/吨；2025年11月20日山东信发液氯价格不动，执行+50元出厂；

2.以山东地区为基准，11月19日今日山东液碱市场价格多数维稳观望，部分企业库存增加。鲁西南市场暂时稳定，开工有所下滑，但东部主产区依然面临较大压力。

【逻辑分析】液碱市场供需处于弱平衡状态。

供应方面，短期山东液碱市场供应持续宽松。全国氯碱企业开工负荷率89.79%，环比下降0.07%，主因部分装置检修或故障减产。

需求端，氧化铝运行率75.19%，下调0.4%。大多数氧化铝企业依然维持高产满产运行，但少部分氧化铝企业检修，粘胶短纤开工率持稳87.01%。下游接货积极性不高，整体需求平淡。

库存方面，华东液碱库存减少5.20%，山东库存降0.79%，但片碱社会库存增加，反映出货压力。

供应充足叠加需求不振压制价格，但局部检修和盈利改善可能提供短期支撑。预测下周32%液碱部分市场价格下降，片碱稳中有降，市场需关注氯碱企业开工变化和氧化铝采购动态，短期震荡走势为主。

【交易策略】1.单边：震荡走势为主

2.套利：暂时观望

3.期权：观望。