下游按需采购 液化石油气短期上行驱动或有限

市场分析

1、 11月19日地区价格：山东市场，4250-4380；东北市场，4040-4150；华北市场，4300-4400；华东市场，4170-4350；沿江市场，4510-4810；西北市场，4250-4300；华南市场，4250-4300。（数据来源：卓创资讯）

2、 2025年12月下半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷568美元/吨，涨2美元/吨，丁烷560美元/吨，涨2美元/吨，折合人民币价格丙烷4431元/吨，涨16元/吨，丁烷4368元/吨，涨15元/吨。（数据来源：卓创资讯）

3、 2025年12月下半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷562美元/吨，涨2美元/吨，丁烷554美元/吨，涨2美元/吨，折合人民币价格丙烷4384元/吨，涨16元/吨，丁烷4321元/吨，涨15元/吨。（数据来源：卓创资讯）

昨日外盘价格继续小幅上涨，叠加高贴水，LPG到岸成本受到支撑，内外盘价格表现显著强于原油端。现货方面，昨日整体价格维稳，市场氛围尚可，下游按需采购，卖方库压尚可。就LPG自身基本面而言，海外供应相对充裕，国内商品受检修影响供应呈下降态势。此外，到港量下滑带动港口去库连续去化，市场压力暂有限。需求方面，随冬季来临，燃烧端需求呈增长态势，化工端需求基本盘较为稳固，但利润因素限制了行业开工率与原料需求的增长空间。整体来看，LPG市场当前存在支撑，但上行驱动或有限。

策略

单边：中性，短期观望为主

跨期：无

跨品种：无

期现：无

期权：无

风险

油价波动、宏观政策、关税政策、港口装船延迟、炼厂装置检修超预期等。

（来源：华泰期货）