需求增长空间受限 豆粕短期或震荡偏弱运行

11月20日早盘，豆粕主力合约弱势下行，目前盘内报3011元，跌幅-0.66%。国内端近月大豆采购基本完成，远月大豆采购逐步推进；短期进口大豆到港充足，国内大豆及豆粕库存充足；国内增加美豆采购使远月缺口将不复存在，短期连粕弱于美豆，中长期仍将延续筑底。操作上，暂时观望。

宝城期货：期价明显转弱

国内基本面呈现供应宽松态势，港口大豆库存维持高位，油厂开机率提升使豆粕库存接近百万吨水平。此外，近期有消息称前期采购的阿根廷豆粕已到港并顺利通关，进一步拓展了国内豆粕供给来源，加剧了市场对供应压力的担忧。随着成本驱动切换至产业链压力，豆粕期价明显转弱。 

宁证期货：震荡偏弱运行

成交方面，全国主要油厂豆粕成交40.05万吨，较前一交易日增19.82万吨，其中现货成交10.25万吨，较前一交易日增7.12万吨，远月基差成交29.80万吨，较前一交易日增12.70万吨。评：目前进口大豆供应充足，油厂开机率缓慢回升，压榨量处于较高位，而需求相对平稳，豆粕库存增加，限制豆粕现货价格上涨空间。国内养殖行业疲软，生猪及禽类行业多处亏损状态，或打击养殖补栏积极性限制豆粕需求增长空间。短期01合约价格回落，震荡偏弱。