下游采购积极性受阻 预计PTA短期维持震荡为主

供应缩量，但终端负荷下降，需求支撑不足，市场缺乏持续性利好推动，预计短期PTA维持震荡格局。

11月18日，国内供应持续缩量，但下游需求端支撑不足，现货弱势震荡，基差窄幅走强；PTA现货价格-14在4605元/吨，现货基差+1在2601-72；11月主港交割01贴水70-73成交、仓单贴水50附近成交，12月主港交割报盘01贴水55-65，递盘贴水60-70。

加工费方面，PX收在827美元/吨，PTA现货加工费至181.13元/吨。

11月18日，PTA产能利用率至73.49%，较17日持平；聚酯产能利用率87.85%，较17日持平。

截至11月13日江浙地区化纤织造综合开工率为67.99%，较上期数据-1.46%。

终端织造订单天数平均水平14.49天，较上周-1.61天。近期市场仍以冬装面料销售为主，但“双十一”订单已基本交付完毕。当前库存高位承压，下游原料备货积极性不足。

订单来看，“双十一”后续补单乏力，新增外贸及明年春夏季大单不足，难以形成有力支撑。部分工厂在订单结束后计划降负荷，预计下周开工或窄幅回落。

总结来看：供应端缩量，平衡表持续去库，但终端表现不温不火，下游采购积极性受阻，市场缺乏持续性利好推动，且远月增量预期下供需转弱预期难改。

策略：成本支撑明显，供应维持偏紧，需求稳定，供需平衡表持续去库。但终端负荷开始下降，下游采购积极性受阻，预计短期PTA维持震荡为主。