市场情绪并未完全悲观 预计股指短期延续调整

【市场回顾】

上个交易日股指集体收跌，大盘股指相对抗跌，以沪深300指数为例，收盘下跌0.65%。从资金面来看，两市成交额回升152.77亿元。期指方面，IH缩量下跌，其余品种均放量下跌。

【重要资讯】

1. 美国10月18日当周首次申请失业救济人数23.2万，政府关门致官方报告持续缺席以来首次公布。“小非农”ADP周度就业数据：截至11月1日的四周，美国私营部门就业人数平均每周减少2500人。

【核心逻辑】

昨日股指延续调整，中小盘股指跌幅相对较大，目前市场以政策利好预期与资金止盈意愿增强间博弈为主，短期消息面较平淡，利好政策信号减弱，指数回调压力加大，叠加亚太市场普跌，加大A股下行压力，前期表现较优的化工、电池板块回调，AI板块则走强，呈现出高低切的状态。

期指基差表现分化，IF除下季合约基差回落外其余合约均贴水收敛，IH合约基差回落，IC、IM合约基差大幅回升，脱离10%以下历史分位，连续两日跌幅较大股指其期指基差均明显走强，加上尾盘指数有所回升，表明下方存在支撑，市场情绪并未完全悲观。

总的来看，短期预计延续调整，但利好政策预期托底下方支撑稳固，股指下行空间有限。指数风格方面，外围变数较大的情况下，防御性指数上证50预计延续优势。

【南华观点】

短期预计延续震荡