供应压力逐渐减弱 棉花短期或仍震荡运行为主

11月11日早盘，棉花主力合约小幅上涨，目前盘内报13575元，涨幅0.15%。纯棉纱市场变化不大，刚需走货为主，下游织厂随用随买为主，虽然旺季结束，但需求延续偏稳的情况，中美关系的好转，对于棉价也带来一定的支撑，操作上暂时观望。

南华期货：维持震荡运行

目前下游纱布厂负荷整体基本持稳，整体需求温吞，但纱厂棉花库存不高，存在刚性补库需求，下游库存尚未表现出明显矛盾。南华观点：短期中美贸易磋商之下，市场情绪或有回暖，新年度南疆产量不及预期，新棉收购价格相对坚挺，但国内新棉整体产量仍偏高，下游需求平平，棉价进一步上行动力尚显欠缺，短期或维持震荡，关注13600-13800附近套保压力及后续新季定产情况。

光大期货：仍震荡运行为主

国内市场方面，郑棉依旧维持震荡走势，我们认为当前市场多空因素均有，暂无明确方向性驱动。上方压力主要在于供应端，棉花季产年销的特性叠加年度丰产预期决定当前供应压力较大。下方支撑主要在于成本与预期，南疆地区籽棉收购价格偏高，折皮棉成本大部分在14000-15000元/吨。预期方面，随着时间推移，棉花供应压力会逐渐减弱，而且全年度范围来看，本年度棉花供需格局并非十分宽松，库销比预计同比下降。综合来看，多空因素交织，预计短期棉价仍震荡运行为主。