社会库存压力增加 不锈钢短期或偏弱震荡调整为主

10月31日早盘，不锈钢主力合约弱势下行，目前盘内报12665元，跌幅-0.74%。钢厂话语权较强，可能打压原料价格，高镍铁及铬系原料价格均有走弱迹象，成本支撑不够坚实。不锈钢价格依靠仓单持续减少及商品普涨提振，近期重返12800上方遇到阻力，但镍价回落拖累不锈钢价格走弱。

广发期货：偏弱震荡调整为主

需求提振不明显，9 月份部分投机需求释放，叠加出口维持高位，表观消费环比上涨，但同比增速仍旧维持低位。社会库存小幅去化但整体速度偏慢，仓单数量趋势性回落。总体上，宏观情绪有改善，下游旺季需求提振不足，供应端钢厂排产和社库压力双重增加，基本面整体偏弱。短期盘面偏弱震荡调整为主。

五矿期货：上涨动力有限

现货价格小幅上调，青山集团维持限价政策，但下游对高价接受度有限，刚需采购集中于低价资源，需求端支撑依然疲软。成本方面，本周高铬价格止跌企稳，短期内对430不锈钢尚存支撑。宏观层面，“十五五”主要目标发布提振长期信心，叠加关税政策出现缓和迹象及美联储降息预期升温，共同改善了海内外市场情绪，带动盘面上行，但目前市场供需矛盾未解，上涨动力有限，建议暂持观望态度。