库存累库格局难改 甲醇期货震荡走弱

【行情复盘】夜盘甲醇期货低开震荡。主力2601合约跌至年内新低，累库压力叠加成本松动下，资金看空情绪浓厚。

【重要资讯】国内甲醇现货市场偏弱震荡，华东地区报价全面走弱。上游煤炭市场止跌，报价与前期持平。产地主流煤矿生产稳定，到矿拉运车辆增加，部分煤矿报价试探性上涨。下游用户按需采购，市场对迎峰度冬仍存在预期。短期煤价或逐步企稳，甲醇成本端变化相对有限。10月29日内蒙古北线商谈参考1990-2030元/吨，南线商谈参考2000元/吨，日环比持平。近期现货价格偏弱震荡，期货盘面走跌下行，甲醇现货贴水收缓，做多基差套利考虑离场。西北、华东、西南地区装置运行负荷维稳，本周甲醇行业开工高位震荡，整体开工为75.78%，较前期下降0.07个百分点，西北地区开工录得84.49%，环比小幅回落0.39%，整体供给维持高位水平。下游需求弱势不改，部分传统下游库存消化缓慢采购积极性一般，且期货下行导致贸易商持货积极性不高，市场需求整体偏弱。煤（甲醇）制烯烃装置平均开工本周小幅回升，周环比升3.02%至87.35%，近几周开工窄幅波动为主，但部分炼厂库存高位，从而对原料采购需求一股。金九银十传统旺季临近结束，需求预期承压下，基本面难见提振驱动。港口方面，沿海地区库存继续攀升，累库压力仍在，本周录得157.77万吨，环比涨3.67万吨，大幅高于去年同期水平32.03%。（数据来源：卓创资讯）

【市场逻辑】煤价暂时止跌，甲醇成本支撑不足。部分地区开工负荷回升，甲醇供给维持高位，货源供应整体充足，下游需求表现低迷，沿海地区维持高库存状态，市场面临较大压力。

【交易策略】供稳需弱，累库格局难改，甲醇期货震荡走弱，激进投资者可考虑逢反弹至5日均线附近短空对待，关注未来进口及港口库存变化情况。目前盘面已跌至年内低点，估值驱动下，后市下行空间预计有限，支撑关注2170-2200附近，若能企稳可考虑逢低轻仓短多，上方压力位关注2300-2340附近。期权方面，激进投资者可考虑买入2150下方轻虚值看跌期权。

（来源：方正中期期货）