玉米预期需求增量有限 预计鸡蛋短期阶段性反弹

【玉米】

【市场热点及投资逻辑】：行情：10月29日，玉米期货主力C2601合约承压运行，收盘2116元/吨，夜盘收至2116元/吨。

现货端：全国玉米均价2205元/吨，日环比上涨1元/吨，同比上涨1.43%；基差（大连港）：4元/吨。

基本面：供给方面，华北地区迎来晴好天气，收割进度已突破八成，潮粮积极出货，山东晨间剩余到车量连续多天增至千台以上，新粮上市压力导致价格由涨转跌；东北产区随着基层粮源上市量增加及价格反弹后售粮意愿提升，价格持续回落。

需求方面，畜禽存栏量较高，支撑饲用需求，且饲企进一步压缩库存的空间有限，对玉米存在刚需补库需求，但目前养殖利润呈现亏损，国家政策倾向于控生猪存栏和体重，或影响远月玉米饲用需求。

深加工方面，深加工利润改善，深加工玉米消费量预期季节性走高，但因下游需求表现不佳，成品库存高企，预期需求增量有限。

政策方面：国家储备调控政策有力有效，在新粮大规模上市后，预计国家储备调控依然会适时调整，维持玉米价格运行在合理区间。

结论：新作上市带来的供应压力难以逆转，价格下行概率较大，盘面偏空看待。

策略建议：中性偏空

【鸡蛋】

【市场热点及投资逻辑】：行情：10月29日，鸡蛋期货主力JD2512合约延续反弹态势，收盘3165元/500kg，日涨幅2.13%。

现货端：主产区鸡蛋均价2.93元/斤，日环比下降0.05元/斤，同比下跌37.39%，鸡蛋均价2.97元/斤，日环比下降0.06元/斤，同比下跌36.54%；基差（沧州），-365元/吨。

基本面：从供应端看，依据前期鸡苗补栏数据及当前淘汰鸡出栏量判断，预计10月在产蛋鸡存栏量变化不大，整体仍处于今年高位。

当前淘鸡日龄已回落至500天以内，但相较前几轮行业深度去化周期的低点仍有差距，在淘鸡日龄降至480天之前，行业整体产能难以有效收缩。

从当前库存来看，各环节均有一定量的库存尚未消化，且冷库尚未出清，加之天气转凉，蛋鸡产蛋率与蛋重逐步恢复，市场供应过剩的格局未变。

需求端方面，双节后食品企业订单有所收缩，市场消费主力回归家庭日常采购，鸡蛋市场正逐步进入阶段性淡季，同时替代品肉鸡、生猪等价格偏弱，鸡蛋的替代作用减弱，但10月末临近“双11”备货期，商超促销活动增加，需求或有小幅好转。

结论：近期鸡蛋期货价格上涨并非基本面根本性反转，而是短期供需错配、成本支撑、资金情绪及旺季预期等多重因素叠加的阶段性反弹，核心逻辑是“短期矛盾缓解”而非“长期供需失衡格局改善”。

盘面观望为主，等待逢高介入做空机会。

策略建议：逢高空