焦煤基本面支撑不足 预计焦炭短期维持震荡运行

【焦煤】（JM）

日内观点：下跌 中期观点：震荡  

参考观点：震荡思路  

核心逻辑：截至10月10日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量75.2万吨，环比减2.2万吨，同比减1.4万吨。

进口端，国庆和中秋期间，中蒙二连、甘其毛都等10个公路口岸闭关7天，节后陆续恢复。

需求端，样本焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计112.5万吨，周环比小幅下降0.12万吨。

库存方面，假日过后下游企业焦煤库存大幅去化，截至10月10日当周，独立焦化厂存煤959.06万吨，环比下降78.65万吨，247家钢厂存煤781.13万吨，环比下降6.93万吨。

综上，焦煤基本面支撑不足，叠加美国关税压力再现，预计焦煤期货短期内将偏弱震荡运行。

【焦炭】（J）

日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡  

参考观点：震荡思路  

核心逻辑：根据钢联统计，截至10月10日当周，独立焦化厂和钢厂焦化厂焦炭日均产量合计112.5万吨，周环比小幅下降0.12万吨。

需求端，247家钢厂日均铁水产量241.54万吨，周环比下降0.27万吨，钢厂盈利率56.28%，环比减少0.43个百分点。

整体来看，焦炭自身基本面向上驱动不足，且特朗普威胁将对中加征100%关税，短期政策风险再现，预计焦炭期货暂维持震荡运行。