供需过剩格局未改 预计沪镍短期维持低位区间震荡

一、市场观点

昨日沪镍主力合约收盘价123620元/吨，涨跌幅0.41%，金川镍升贴水升维持23050元/吨，进口镍升贴水维持325元/吨，镍豆升贴水维持2450元/吨；伦镍3M升贴水+7.36至-171.81美元/吨。

供应端，印尼政府上周正式将RKAB审批有效期改回一年，后续或根据市场情况较为灵活的调整镍矿供应释放，当前全球一二级镍供应压力维持高位。

需求端，精炼镍在旺季需求并未有改善，市场氛围并不活跃，下游仍以刚需采购为主。

库存端，伦镍库存持续累积，当前库存超23.5万吨，创近5年新高。

整体来看，印尼RKAB政策回调后，后续关注当地镍元素释放速度是否会有所放缓。

需求端，镍下游传统需求相当稳定，新能源需求几乎无增长，现阶段虽然宏观方面有色金属整体走强对镍价有所提振，全球镍元素供需过剩的格局未改，库存高位累积，预计短期镍价维持低位区间震荡。后续关注全球需求走向情况以及印尼RKAB镍矿供应是否有收紧可能。

二、消息与数据

1、【印尼镍业公司将重新申请2026-27年采矿许可证】印度尼西亚能源和矿产资源部（ESDM）在上周公布的编制、提交和批准工作计划和预算的最新程序中，将工作计划和预算（RKAB）的有效期重新修订为一年。

ESDM还要求一般采矿许可证（IUP）和单一商品采矿许可证（IUPK）的持有人在2026年和2027年重新申请RKAB，取消了他们之前批准的未来两年的RKAB。但对2025年已经批准的RKAB保持不变。根据最新的程序，采矿公司现在必须在10月1日至11月15日之间申请下一年的RKAB。（阿格斯金属）

2、【矿业部长：印尼出台规定助力中小型企业获得采矿特许权】10月9日，印尼矿业部长表示，印尼已出台一项规定，旨在帮助中小型企业以及合作社获得采矿许可，而无需经历招标程序。这项新规定是基于2月份通讨的一项法律而制定的，该法律为规模较小的公司（包括宗教团体的业务部门)提供了进入某些矿区的优先权。

在此之前，印尼在资源分配方面一直只优先考虑国有企业，矿业部长Bahll Lahadalia在一场经济会议上表示，只有那些符合特定标准的中小企业和合作社才能获得优先准入资格。（文华财经）