螺纹钢现货成交回暖 预计热卷短期将震荡偏弱

【螺纹钢热卷】：基本面偏弱，政策预期尚存 

【螺纹钢】

昨日现货价格小幅涨价，现货成交回暖。

样本数据显示，螺纹钢供需双弱，假期库存被动增加，仓单消化速度偏慢，10月或将面临一定去库压力，不过铁水日产维持高位。

进口矿及焦煤供给端或多或少存在扰动，钢铁产业链负反馈发生的概率偏低，且四季度国内宏观政策预期一般偏积极，反内卷政策预期也暂难被证伪。预计螺纹期价震荡偏弱，向下空间暂有限，策略上可考虑卖出近月虚值看涨期权。

风险提示：反内卷预期反复。

【热卷】

昨日现货价格基本持稳，现货成交一般。长流程钢厂生产缺乏约束，铁水日产维持240万吨以上高位，且利润引导下铁水更多流向热卷等板材以及其他非传统钢材。

唐山10月环保限产有趋严预期，但主要影响烧结和物流，对高炉影响暂有限。

假期期间热卷延续增库，10月面临一定去库压力，不过，四季度政策面预期偏积极，原料基本面较好，炼钢成本下移空间暂有限。预计热卷价格将震荡偏弱，但向下空间暂有限，等待政策面进一步明确或者基本面矛盾进一步激化。

风险提示：反内卷预期反复，直接出口大幅走弱。