热卷出口难有明显增量 预计沪镍短期呈区间震荡

【热卷】：制造业需求托底，供需弱平衡延续

热卷节后大概率维持区间震荡格局，供需弱平衡特征显著。

供应端产量仍处相对高位，虽部分钢厂因接单趋紧调整生产节奏，但整体供应充裕。

政策面 “反内卷” 导向与超低排放改造要求，长期利于行业结构优化，但短期难改供应格局。

需求端呈现结构分化，造船、汽车等非房领域需求形成支撑，但出口难有明显增量。

库存方面，节前去库幅度不突出，总库存高于同期，压制价格反弹动力。需关注下游复工后的补库力度与海外市场数据扰动。

【沪镍】：基本面偏弱，印尼镍矿不确定性仍存

国庆假期，伦镍电子盘价格10月7日收于15480美元／吨，较9月30日上涨215美元／吨，涨幅1.4％。

截止10月7日，伦镍库存23.16万吨，较9月30日增加126吨，变化不大。

美国非农就业人数及CPI指标等重要经济数据缺席，后续美联储降息路径存在分歧。

假期内印尼打击非法采矿活动暂未闻新进展，此外，10月3日起，印尼镍矿RKAB配额审批制度正式调整回一年制，该消息此前盘面已充分消化。

综合而言，过剩格局仍对镍价施压，需求未见明显起色，但国庆节内伦镍累库速度有所放缓，印尼矿端扰动仍具不确定性，短期镍价或呈现区间震荡，主要运行区间参考11.8-12.4元／吨。