成本端支撑仍在 预计PTA短期延续震荡格局

终端传统旺季表现不及预期，供应增量明确，平衡表预期累库，但加工费处于低位，缺乏持续性驱动，预计短期PTA延续弱势震荡格局。

9月16日，市场缺乏实质性驱动，现货价格窄幅震荡，下游刚需采购为主，现货基差弱势整理；PTA现货价格+2在4612元/吨，现货基差稳定在2601-80；9月主港交割成交在01贴水75-85附近，10月主港交割报盘01贴水55-60，递盘贴水60-65商谈。

加工费方面，PX收在834.33美元/吨，PTA现货加工费至138.15元/吨。

9月16日，PTA产能利用率较15日持平至77.29%，聚酯产能利用率聚酯产能利用率87.84%，较15日+0.04%。

截至9月11日江浙地区化纤织造综合开工率为62.42%，较上期数据持平；终端织造订单天数平均水平14.55天，较上周增加0.66天。

当前订单复苏不及预期，市场冬季保暖面料询单氛围相对较好，但大规模订单暂未下达，整体观望氛围较浓，市场整体仍以去库为主，工厂做库意愿不强，原料备货积极性不高，库存承压，预计短期终端织造负荷持稳为主。

总结来看：成本端支撑尚可，终端"金九银十"传统旺季下维持温和复苏态势，聚酯负荷缓慢提升，但国内供应有增量预期，PTA平衡表或由去库转向累库。

策略：PTA供需平衡表或由去库转向累库，但PTA加工费处于低位，成本端支撑仍在，缺乏持续性驱动，预计短期PTA延续震荡格局。