供需关系偏弱 PVC短期重心或继续弱势震荡

【行情复盘】PVC期货继续徘徊，昨日盘面平开快速下滑，测试前低附近支撑后企稳，收复至五日均线附近。隔夜夜盘，期价横向延伸。

【重要资讯】国内PVC现货市场气氛弱稳，各地区报价变化不大，华东市场略涨，而华南市场则松动，市场参与者心态一般，现货实际成交不活跃。西北主产区企业报价多根据自身情况灵活调整，部分出厂价偏高，实际接单有限，可售库存增加，加之发运节奏放缓，厂区库存略增至27.12万吨。与期货相比，PVC现货市场保持深贴水，做多基差套利谨慎持有。上游原料电石市场小幅上涨后，重心暂稳运行。部分电石厂生产不稳，产量尚未恢复，电石企业出货压力不大。下游PVC企业电石到货稳定，装置检修导致采购减少，待卸车数量下滑。电石涨跌交互运行，PVC成本端变化有限。仅新增一家企业检修，PVC行业开工走高，上涨至76.18%，环比提升2.85个百分点，检修损失量缩减。后期两家企业计划检修，但部分停车装置陆续恢复，PVC供应仍存在增加预期。终端需求旺季未有明显改善，下游制品厂开工偏低，华东、华南、华北地区分别降至50.5%、51.5%、52.5%。其中，型材开工明显回落，管材开工窄幅波动。贸易商稳价出货，下游接货不积极，实际放量平平，多消化固有库存为主，逢低适量补货。市场到货稳定，华东及华南地区社会库存继续增加，超过50万吨，达到50.55万吨，高于去年同期水平5.84%。

【市场逻辑】电石低位徘徊，成本端缺乏支撑，部分装置恢复运行，PVC供应整体充裕，需求持续不济，社会库存继续累积。

【交易策略】供需关系偏弱，PVC期货走势承压，短期重心或继续弱势震荡，下方4800-4850附近存在支撑，关注能否企稳，上方压力关注5000-5050附近。期权方面，卖出行权价在4900下方的看跌期权谨慎持有。

（来源：方正中期期货）