库存进入季节性累库阶段 沪锌短期或呈低位震荡格局

9月4日沪锌期货行情走势显示，主力合约今日开盘报22240.00元，目前报22090元，跌幅-0.96%，盘中最高价报22325.00元，最低价报22000.00元，昨日结算价报22305.00元。

铜冠金源期货方面表示，美国JOLTS职位空缺数据疲软，强化了市场的降息预期，美元收跌，但对锌价提振有限。阅兵结束后北方运输管控放开，镀锌企业开工有望回暖修复，存刚需补库预期，关注今日三方库存数据。基本面矛盾未有太大变化，资金参与热情不高，沪锌加权持仓21.9万手，偏低水平。预计短期锌价维持低位震荡，等待消费改善打破走势僵局。

五矿期货方面表示，锌精矿港口库存及工厂库存均有抬升，锌矿再度进入季节性累库阶段，锌精矿进口TC延续抬升。冶炼端亦持续放量，锌锭社会库存持续快速累库。下游企业开工率仍无较大起色，产业端延续过剩现状。当前联储降息预期较高，当前有色金属板块氛围积极，宏观背景与产业现状出现分歧，从资金席位来看，部分外资席位及产业席位将锌品种作为有色空配品种，品种看空一致性高，预计短期下跌空间有限，呈现低位震荡格局。

沪锌产业链要闻

9月4日，截至9月1日，SMM七地锌锭周度库存14.63万吨，周环比+0.78万吨；截至9月1日，LME锌库存5.59万吨，环比-0.06万吨。

​9月4日，2025年8月SMM中国精炼锌产量环比增加3%以上，同比增加28%左右，1-8月累计同比增加7%以上，高于预期值，SMM预计2025年1-9月产量累计同比增加9%以上。