供应宽松预期增加 预计碳酸锂短期区间震荡运行

【市场热点及投资逻辑】：上周五行情，LC2511合约收盘价77180元/吨，跌幅0.39%。持仓量为346605手，较上一交易日小幅减仓458手。

现货价格：电池级碳酸锂现货均价79500元/吨（-1000），工业级碳酸锂现货均价77600元/吨（-1000）。

基差：电池级碳酸锂99.5%基差为2320元/吨（-40），工业级碳酸锂99.2%基差为420元/吨（-40）。

价差：11-1价差为600元/吨（-120）

从基本面看，成本端，锂辉石精矿：Li6%：CIF中间价890美元/吨，较上周下跌20美元/吨；国内锂云母精矿较上周上涨10元/吨度。

供应端，云母矿和盐湖提锂减产，其余原料碳酸锂生产企业开始复工复产，其中以锂辉石端和回收端提锂为主。

据海关数据显示，2025年7月锂辉石进口总量约为75.1万吨，环比增加30.4%，7月我国碳酸锂进口量1.29万吨，同比增长38.01%，环比增长1.12%，矿端供应预期增加，利空锂价。

库存端，7月国内锂盐厂库存约34730吨，较上月去库5370吨，环比减少13.39%，同比增加5.47%，截至8月29日，广期所交割库仓单有29887手，按照1吨/手计算，折合实物29887 吨。

需求端，磷酸铁锂行业开始吹响反内卷的号角，需求预期减少，出现潜在利空，由于前期下游部分企业大量备货，加上期货盘面回调的影响，近期企业备货心态转为谨慎，现货价格随期货价格回落，考虑到即将到来的金九银十旺季，预期近期仍有需求支撑。

终端行业，8月25日，乘联分会发布2025年6月汽车智能网联洞察报告，中国新能源汽车市场2025年7月销售126.2万辆，同比增长27.3%，环比下降5.0%，渗透率达48.7%。

新能源乘用车销售119.5万辆，同比增长25.4%；新能源商用车销售6.7万辆，同比增长74.9%，虽然光伏上半年装机抢装结束，但配套的储能设备仍有需求，储能电池排产预期增加。

观点：矿端减产扰动影响逐渐弱化，锂辉石量和碳酸锂进口量增加，供应宽松预期增加，碳酸锂产量并没有明显的减产继续维持高位，下游采购情绪近期有所降温，锂盐厂库存减少但仓单增加，整体库存仍偏高。

基本面缺乏向上驱动，整体商品情绪降温，近期价格回调，但考虑矿端供给不确定性预期，价格下方仍有一定支撑。短期主力合约或在75000-90000区间震荡运行。近期盘面波动较大，交易者谨慎重仓参与，注意风险管理。

策略建议：回调结束后轻仓试多