市场需求持续低迷 PVC期货走势承压

【行情复盘】PVC期货上周窄幅冲高后回落，跌破5000关口支撑，上方五日均线附近存在压制，期价不断走低。上周五夜盘，期价下破4900关口。

【重要资讯】期货震荡回落，市场参与者心态不佳，国内PVC现货市场气氛降温，各地区报价跟降为主，市场观望情绪蔓延，现货交投一般。与期货相比，PVC现货市场大幅贴水，点价货源优势不明显，做多基差套利谨慎持有。西北主产区企业报价灵活波动，出货为主，而厂家新接订单较少，可售库存增加，随着前期订单交付，PVC厂区库存窄幅降至26.89万吨。上游原料电石市场维稳运行，价格灵活波动。多数电石企业生产正常，货源供应平稳，厂家出货为主。下游PVC企业刚需消耗未有明显变化，待卸车数量偏高。电石低位盘整，PVC成本端变化有限。新增三套装置检修，前期停车装置延续，PVC行业开工回落，降至73.33%，较前期下滑1.69个百分点，损失产量增加。后期仅有一家企业计划检修，PVC开工难以持续回落，可流通货源维持充裕态势，供应端支撑不强。贸易商报价松动，下游市场逢低补货，高价成交遇阻。终端需求延续不温不火态势，下游制品厂生产缺乏积极性，华东、华南、华北地区开工小幅回落，分别降至50.5%、51.5%、52.5%。管材、型材开工窄幅波动，整体处于低位。华东及华南社会库存继续增加，上涨至49.79万吨，接近50万吨，略低于去年同期水平。

【市场逻辑】电石低位整理，成本端大稳小动，随着行业开工下滑，PVC产量略收紧，但需求持续低迷，下游开工不足，社会库存累积至高位。

【交易策略】弱现实下，PVC期货走势承压，支撑关注4800-4850附近，随着步入传统需求旺季，盘面调整后有望企稳，上方压力关注500-5050附近。期权方面，可考虑止跌后卖出行权价在4800下方的虚值看跌期权。

（来源：方正中期期货）