国债期货：股市走强 债市情绪走弱

【市场表现】

国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.72%，10年期主力合约跌0.19%，5年期主力合约跌0.09%，2年期主力合约跌0.03%。银行间主要利率债收益率普遍上行，长券更弱。30年期国债“25超长特别国债02”收益率上行3.35bp报2.0275%，10年期国开债“25国开15”收益率上行2.85bp报1.8825%，10年期国债“23附息国债11”收益率上行2.10bp报1.7860%。

【资金面】

央行公告称，8月28日以固定利率、数量招标方式开展了4161亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。Wind数据显示，当日2530亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放1631亿元。资金面方面，央行公开市场周四转为净投放，银行间市场资金面整体较上日略宽。存款类机构隔夜回购利率在1.3%附近低位徘徊，较上日改善。存款类机构资金体感均衡略松，临近月未流动性容易出现波动，央行转为净投放呵护态度明朗。预期29日资金利率会有所上行但不会超季节性。

【消息面】

商务部副部长盛秋平在新闻发布会上表示，9月，商务部将出台扩大服务消费的若干政策措施，统筹利用财政、金融等手段，优化提升服务供给能力，激发服务消费新增量；将推进服务业扩大开放综合试点示范，扩大电信、医疗、教育等领域开放试点，将更多服务消费领域纳入《鼓励外商投资产业目录》。有助于抬升四季度整体消费预期。

【操作建议】

昨日股市日内反转走势仍强，对债市压制仍在，期债再度走弱。曲线走势近期由长端债券走势主导，由于风险偏好对长债影响更显著，叠加资金面平稳，长债波动显著高于短债，上涨时带动曲线走平，下跌曲线走陡。目前债市自身缺乏驱动，情绪受权益市场压制明显，不过由于基本面仍待复苏和资金面宽松，目前观察债市回调有限度，更多处于区间震荡状态，短期10年期国债活跃券利率1.8%%附近、30年国债2.05%可能是阶段利率上行的阻力位，对应T2512合约在107.4-107.6附近或有支撑，不过短期行情预期仍有波动，观察前述支撑位的有效性，单边策略上期债可暂观望。