鸡蛋需求边际有所改善 预计棕榈油短期高位偏强调整

【鸡蛋】：高存栏背景下，需求边际改善

随着中秋节备货启动，需求边际有所改善。但近期现货涨价速度偏快，终端消化需要时间，产区走货相对放缓。

近年来，养殖设备的升级会减少高温导致蛋率下降比例，但仍呈现季节性特征。

高温天气的持续，产蛋率有望进一步下滑，同时随着时令蔬菜逐渐减量，鸡蛋的替代效应将凸显。

随着旺季反弹预期加强，近月合约升水快速减少至平水状态，后期有望跟随现货反弹节奏，但今年高存栏背景下，产能去化明显不足，或将限制反弹幅度。

策略：短线近月合约构建牛市价差。

【棕榈油】：印尼出口大增，棕榈油高位偏强运行

产地，7月前20日马棕出口降3.5-36%，产量增6-12%。印尼5月棕榈油产品出口266万吨，环比增50%；月末库存290万吨，环比降4.27%。

国内，豆棕现货日成交一般，本周累计新增4条8月期棕榈油买船。豆油继续累库至109万吨，棕榈油库存重返55万吨。

策略，美豆优良率低于预期，不过生柴端情绪释放，CBOT大豆反弹乏力。

7月马棕增产、出口下滑；5月印尼棕榈油产量下滑、出口大增、月末库存略降，2025年印尼生柴实施符合预期；印度棕榈油进口量偏高，7月前半月港口植物油库存激增18%。

操作上，生柴扰动带来的情绪逐步释放，市场转向产业端，印尼出口较好支撑，内外棕油高位偏强调整，连棕围绕9000震荡整理，前期低位多单继续持有，注意工业品板块情绪传导。