沪铅传统消费旺季预期仍存 预计沪锌短期上方空间有限

【沪铅】：宏观情绪提振，供需边际或改善

原料方面，废电瓶产废量仍受限，预计废电瓶价格表现坚挺。

供应方面，近期河南地区如豫光金铅等炼企启动检修，预计原生铅整体供应或边际减少；再生铅炼企近期亏损程度扩大，复产进度受抑。

需求方面，海合会将对我国铅蓄电池征收关税但其出口占比较小，对铅需求端影响较有限，传统消费旺季预期仍存，下游铅蓄电池厂开工率有所提升，关注实际消费兑现情况。

综合而言，市场交易供应端政策预期，加上铅供应端整体或边际减少，下游电池厂开工率有所提升，铅锭累库压力或有改善，短期铅价或震荡偏多。

【沪锌】：海外缺货情绪刺激带动沪锌价格偏强运行

伦锌价格上行带动国内盘面情绪，lme注册仓单水平大幅提升加剧海外市场缺货情绪，海内外库存再小幅去库。

从国内基本面来看，矿端供应趋松，中游冶炼提产，下游镀锌、氧化锌、锌合金开工走弱，6月镀锌出口消费较往年同期佳。

近期受市场情绪带动锌价快速反弹上行，中长期仍担忧锌市弱势基本面压制，价格上方空间有限，沪锌价格运行参考区间22000-23200元/吨。