沪锡消费淡季不变 预计沪锌短期维持偏弱运行

【沪锡】：解聘传闻扰动，锡价盘中波动较大

周三沪锡主力SN2508合约日内窄幅震荡，夜间低开震荡，伦锡盘中短暂跳水后收复跌幅。

现货市场：听闻小牌对8月平水-升水400元/吨左右，云字头对8月升水400-升水700元/吨附近，云锡对8月升水700-升水1000元/吨左右不变。

WBMS公布的最新报告显示，2025年5月，全球精炼锡产量为3.06万吨，消费量为3.54万吨，供应短缺0.48万吨。

2025年1-5月，全球精炼锡产量为14.99万吨，消费量为15.23万吨，供应短缺0.24万吨；2025年5月，全球锡矿产量为2.83万吨。2025年1-5月，全球锡矿产量为13.02万吨。

整体来看，解雇鲍威尔传闻一度刺激降息预期大涨，但随后特朗普否认，美元盘中波动剧烈，先抑后扬，锡价走势受扰动。

基本面变化有限，缅甸锡矿预计8月会有体现但量级尚小，供应端维持强现实弱预期，消费淡季不变，即期基本面有支撑，中长期边际走弱。短期锡价走势受宏观指引，维持宽幅震荡。

【沪锌】：资金参与不足，锌价窄幅波动

周三沪锌主力ZN2509合约日内窄幅震荡，夜间维持横盘震荡，伦锌先抑后扬。

现货市场：上海0#锌主流成交价集中在22035~22130元/吨，对2508合约升水60-70元/吨，下游看跌期价，观望情绪再起，接货采购一般，现货交投以贸易商为主。

整体来看，有关特朗普将解雇鲍威尔的传闻引发市场震荡，美元指数盘中跳水，随后收复部分跌幅。

消费淡季的背景下，下游维持看弱后市，采买不足，现货升水偏弱，库存维持回升态势，基本面较疲软，但宏观中性偏好，资金做空动力有限，沪锌加权持仓在23万手附近，资金交投缺乏热情，锌价波动率大幅降低，进一步下跌驱动不足。预计短期维持偏弱运行，继续关注宏观驱动。