沪镍供需双弱 预计不锈钢短期窄幅震荡偏弱
镍矿方面，印尼镍矿协会表示2025年RKAB已批准3.64亿吨配额，不过由于雨季影响，上半年实际产量仅1.2亿吨，若无政策扰动，下半年印尼镍矿供应趋松，若印尼进行政策管控，矿端将为镍价带来阶段性反弹机会。硫酸镍方面，供需双弱状态下硫酸镍利润空间持续压缩，近日硫酸镍价格回落。
供需方面，需求表现维持淡季成色，现货成交氛围以刚需采购为主，精炼镍仍处于短期供需矛盾并未明显深化、但中长期过剩逻辑持续施压的格局中。
综合而言，特朗普关税风波再起，精炼镍短期供需矛盾并未明显深化，但中长期过剩逻辑持续施压，加上印尼矿端存在供应趋松预期，镍价或承压运行，主力合约主要运行区间参考11.6-12.3w。
【不锈钢】：负反馈压力未止，短期或窄幅震荡偏弱
镍矿方面，印尼镍矿协会表示2025年RKAB已批准3.64亿吨配额，不过由于雨季影响，上半年实际产量仅1.2亿吨，若无政策扰动，下半年印尼镍矿供应趋松；若印尼进行政策管控，矿端将带来阶段性反弹机会。
镍铁方面，近日华南和华东某钢厂的高镍铁成交价格为900元/镍，镍铁价格重心持续下移，不锈钢成本支撑边际走弱。
铬铁方面，青山与太钢的高碳铬铁钢招价分别为平盘、下调50元，而南非铬矿提供一定成本支撑，铬铁价格表现平稳。
供需方面，据Mysteel最新统计，7月国内43家不锈钢厂粗钢排产量326.8万吨，月环比减少0.72%，同比减少1.22%，虽近日金海等钢厂传言减产，但整体供应仍处高位，加上需求疲弱症结，不锈钢社会库存消化仍缓慢。
综合而言，不锈钢市场处于负反馈压力绵绵不休、需求缺乏明显改善、矿端供应趋松预期的情况下，短期价格或窄幅震荡偏弱，主力合约主要运行区间参考12400-12900，警惕印尼政策扰动。
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