基本面负反馈仍在 预计沪铝短期高位承压运行

【市场回顾】1、期货市场：夜盘沪铝2508合约环比下跌70元/吨至20645元/吨。

2、现货市场：7月11日A00铝锭现货价华东20780，跌40；华南20790，跌10；中原20650，跌40（单位：元/吨）。

【相关资讯】1、Mysteel库存速递:7月10日中国铝锭现货库存总量为45.5万吨，较上周一下降1万吨。

2、Mysteel数据显示，基差报价转为对08合约后，7月11日华东铝现货基差升水80元，华南基差升水80元，巩义基差贴水50元。7月11日上期所仓单日度环比增加1935吨至51980吨。

3、2025年5月中国光伏新增装机92.92GW，同比增长388.03%。2025年1-5月累计装机197.85GW，同比增长149.97%。银河解读：5月光伏新增装机的显著增加预计平缓6-7月光伏组件排产下降速度，光伏组件产量前值对下半年的利空影响或有缓和。

【交易逻辑】宏观方面，美国对等关税原定7月9日的关税谈判截止期推迟至8月1日，谈判仍在进行，关税预期对市场情绪影响、

国内方面，关注本月重要会议政策预期情况。

基本面方面，铝棒接连三周减产、铸锭增加带动铝锭社会仓库入库量增加，整体预计7月铝锭社会周度库存维持窄幅增减不一格局，期货换月后基差表现升水，后续仓单增加趋势或暂缓。

需求方面，光伏5月新增装机显著提高缓和7月组件产量排产的下降预期，铝消费淡季或不会太淡、淡季不宜过度悲观。

【交易策略】1、单边：宏观关税担忧未结束，基本面负反馈仍在，但国内政策端或有提振，铝价或高位承压运行为主；

2、套利：暂时观望；

3、期权：暂时观望。