供需弱稳 尿素期货尚未打破区间震荡走势

【行情复盘】市场情绪回暖，尿素期货上周震荡走高，重心依附于五日均线上行，最高触及1790，意欲测试前期高点压力位。

【重要资讯】市场参与者心态尚可，国内尿素现货市场气氛平稳，各地区主流报价继续上调为主，低价货源逐步减少，现货交投弱稳。山东地区报价稳中有涨，但涨幅收窄，中小颗粒尿素市场均价为1841元/吨，环比上涨2元/吨。与期货相比，尿素现货市场窄幅升水，基差继续扩大，做多基差套利可谨慎持有。部分工厂继续执行前期出口订单，尿素企业库存延续下滑态势，跌破百万吨，降至96.77万吨，环比减少5.08万吨。现货价格震荡走高，尿素企业订单适当增加，预收订单天数为5.94日，环比增加0.58日。新增2家企业停车，恢复生产仅有1家，尿素产能利用率小幅上涨，提升至85.26%，较前期上涨0.94%，周度产量增加至138.18万吨。后期有2家企业计划检修，同时2家企业预期重启，尿素开工或窄幅波动，货源供应维持充裕态势，去库速度或放缓。下游需求跟进不积极，随看雨水天气增加，北方地区农需有所释放，但相对分散，支撑力度一般。复合肥企业生产成本增加，开工保持在相对低位，秋季备肥预收为主。工业需求持续低迷，对尿素消耗难有提升。尿素价格抬升后，下游追涨热情有限，入市采购预期谨慎。此外，印标、出口等存在消息面扰动。

【市场逻辑】尿素保持高开工，日产仍偏高，货源供应充裕，需求端表现分化，支撑力度不足，企业库存缓慢回落。

【交易策略】供需弱稳，尿素期货尚未打破区间震荡走势，短期情绪端存在扰动，关注其能否向上突破，1800-1830附近承压，波段参与为主，下方1640-1650附近存在支撑。期权方面，卖出行权价在1640下方的虚值看跌期权谨慎持有。

（来源：方正中期期货）