供应压力增加 预计乙二醇短期反弹空间有限

主港库存大幅下降，但乙二醇供需转弱预期较强，预计短期乙二醇反弹空间有限。

7月10日，张家港现货在436+5附近开盘，盘中在主港库存下降，乙二醇震荡走强，午后维持强势，至收盘时现货在4395-4400区间运行；张家港乙二醇收盘价格上涨38元/吨至4386元/吨，华南市场收盘送到价格上涨40元/吨至4430元/吨。

基差方面，现货基差保持稳定，全天在09+68至09+70区间。

7月10日国内乙二醇总开工60.39%（升0.12%)，一体化60.03%（升0.19%)，煤化工60.96%(平稳)。

截至7月10日，华东主港地区MEG港口库存总量48.06万吨，较7月7日降低1.85万吨；较7月3日降低6.14万吨。

7月10日，聚酯产能利用率86.58%，较9日+0.43%，截至7月10日江浙地区化纤织造综合开工率为56.20%，较上期数据下降1.89%。

终端织造订单天数平均水平为7.65天，较上周减少0.67天，近期气温较高，织造逐步进入深度淡季，终端消费需求不振，订单多以小单、散单为主，原料库存备货积极性不足，部分企业降负避险模式，开机率持续下滑。

内贸服装面料走货放缓，外贸订单跟进亦显现不足，仅窗帘家纺面料订单相对较好，后市来看，织造行业开工存继续下滑预期，厂商多消耗库存、回笼资金为主。

总体来看，国际原油煤炭略有反弹，乙二醇成本略上移，乙二醇港口库存去化，但国产产量略有增加，海外装置重启，供应压力仍存，聚酯降负预期仍在，且终端季节性淡季，织造开机率再度下滑，需求端对市场支撑一般。

策略：国产开工率回升，叠加海外装置重启，供应压力增加，下游聚酯需求下降，供需结构没有明显利好支撑，预计短期乙二醇反弹空间有限。