需求处传统消费淡季 沪镍短期或将承压运行

7月8日早盘，沪镍主力合约弱势下行，目前盘内报120270元，跌幅-0.75%。近期镍价受宏观情绪影响有所反弹，但目前其价格相较镍铁价差已经回升至高位，进一步上行空间有限。后市来看，不锈钢下游需求依旧疲软，镍铁价格难有起色，精炼镍与镍铁价差处于高位情况下，当前镍价已经具备一定试空的性价比，建议逢高沽空为主。

铜冠金源期货：弱势震荡运行

宏观层面，关税豁免期临尾，新的关税热潮或将再起，宏观预期扰动升温，关注各国与美贸易谈判协议。产业上，印尼镍矿价格有所走弱，镍铁价格持续承压，镍铁厂成本压力并未得到缓解，海内外均有部分镍铁厂减产，但供应收缩尚未传导至镍铁价格。不锈钢持续低迷，去库节奏依旧缓慢。电镍基本面暂无明显改善，现货交投尚可，升贴水跌幅放缓。短期宏观或有扰动，镍价弱势震荡。

广州期货：承压运行

硫酸镍方面，硫酸镍厂仍处于成本压力与淡季需求中，维持以销定产状态，价格平稳运行。供需方面，需求处于传统消费淡季，现货成交氛围偏淡，国内社库积累，镍中长期过剩逻辑不改。综合而言，降息预期有所降温与特朗普关税忧虑带来宏观压力，印尼镍矿消息扰动被盘面消化，供需面未发生明显变化，中长期过剩逻辑不改，短期镍价承压运行。