市场向下驱动不足 棉花短期或略偏强区间震荡

据数据显示，截止(6月30日-7月4日)当周收盘，棉花期货主力合约报13780元，周内最高上探至13,920.00元/吨，最低触及13,675.00元/吨，周度涨幅达0.29%，持仓量环比上周减持-44,893手。

【行情数据表】

6月30日-7月4日棉花期货行情走势
合约	周开盘	最高价	最低价	周收盘	持仓量	持仓变化
CF509	13,755.00	13,920.00	13,675.00	13,780.00	546,129	-44,893

仓单方面，截止本周五(7月4日)，棉花期货仓单录得10067张，环比前一周五(6月27日)的10302张减少-235张。

【机构观点】

华泰期货：偏强震荡运行

国内需求步入淡季，下游新订单情况未有明显改善，成品累库有明显加速，市场对于90天期满后的关税政策仍存担忧，需求面支撑不足。策略：中性。当前中美达成框架协议，但关税细节仍未公布，宏观不确定性仍存。近期新疆部分棉区遭遇持续高温天气，天气扰动下郑棉偏强震荡。不过新年度国内棉花丰产预期较强，淡季需求逐渐转弱，持续上行空间仍受制约。

广发期货：略偏强区间震荡

上游供应端旧作库存趋紧的矛盾短期内暂难解决，不过远期供应预期充足，且产业下游继续边际走弱，开机逐步下行，成品库存逐步累积，原料上涨对下游带动有限，整体需求较为疲弱，因此棉价上涨的持续性驱动暂不足，不过当前向下驱动也不足。综上，短期国内棉价或略偏强区间震荡，仍需警惕逢高短期回落风险，关注宏观及产业下游需求。