下游聚酯需求下降 预计乙二醇短期震荡整理为主

海外装置负荷降低，进口到港减少预期，但下游聚酯需求下降，供需结构没有明显利好支撑，预计短期乙二醇震荡整理为主。

7月3日，张家港现货在4355附近开盘，日内窄幅整理，至收盘时现货在4360-4365区间商谈；张家港乙二醇收盘价格上涨1元/吨至4361元/吨，华南市场收盘送到价格稳定在4420元/吨。

基差方面，现货基差走强，日内在09+73至09+75。

7月3日国内乙二醇总开工59.64%（降0.17%)，一体化61.15%（降0.28%)，煤化工57.21%(平稳)。截至7月3日，华东主港地区MEG港口库存总量54.2万吨，较6月30日增加6万吨；较6月26日增加3.63万吨。

7月3日，聚酯产能利用率87.66%，较2日持平。截至7月3日，织造行业开工负荷58.09%，较上期数据下降0.92%。

终端织造订单天数平均水平为8.32天，较上周减少0.74天。当前纺织市场谨慎偏空，终端消费持续疲软叠加传统生产淡季，企业坯布库存承压运行，下游订单表现可持续性不足，市场谨慎观望，多消耗手内原料为主。

订单方面，随着淡季深入，订单表现欠佳，秋冬打样氛围清淡，多数染厂小单为主，外贸市场订单略显匮乏，大厂以国内品牌订单为支撑；终端需求持续走弱，后市来看织造行业仍存降负预期。

总体来看，乙二醇国产产量略有增加，但海外装置负荷降低，供应压力或减少，预计短期港口显性库存持续去化。聚酯降负隐忧提升，且终端表现迟滞，织造开机率再度下滑，需求端对市场支撑一般。

策略：海外装置负荷降低，进口到港减少预期，但下游聚酯需求下降，供需结构没有明显利好支撑，预计短期乙二醇震荡整理为主。