下游消费淡季 预计沪铝短期上方空间受限

7月4日早盘，沪铝主力合约小幅走低，目前盘内报20660元，跌幅-0.12%。当下进入7月，下游加工业开工率已出现下滑且产成品库存偏高，淡季影响预计逐步增强，下游对高价原料的采购积极性有限，需警惕下游负反馈传导；短期关注盘面在20800-21000之间的压力情况，跟踪社库变化，建议逢高积极入场套保单。 

铜冠金源期货：预计上方空间受限

超预期的非农数据令此前较强的降息预期降温，美指反弹，铝价高位压力有增。基本面，铝锭社会库存继续小幅累库，现货贴水回落，下游消费淡季对高价位铝观望情绪浓。不过仓单库存未累库仍在2.8万相对低位，支持铝期货价格偏好。上方受消费偏弱社会库存连续小幅累库及伴随消费淡季深入影响，预计上方空间受限。

申银万国期货：高位震荡运行

夜盘沪铝主力合约收跌0.17%。美联储宽松预期走强，有色板块得以提振。基本面角度，氧化铝运行产能高位震荡，现货货源较为宽松，但成本端支撑已现，氧化铝盘面走势陷入震荡局面。据SMM消息，短期内电解铝存在铸锭量减少、需求趋弱的变化，铝锭社会库存环比提高，但库存仍然位于偏低位置，沪铝或高位震荡运行。铝合金期货面临成本支撑和需求清淡局面，接下来或以窄幅震荡为主。