棉花下游正处需求淡季 预计苹果短期保持震荡思路

【棉花】：关注天气变化

【期货动态】洲际交易所（ICE）期棉小幅收跌，美棉实播面积高于预期且优良率环比上升，供应担忧弱化。隔夜郑棉小幅上涨。

【外棉信息】2025年5月，日本服装进口量为6.34万吨，同比增加4.84%，环比下降22.83%。

【郑棉信息】目前新疆整体气温持续偏高，全疆棉花进入花铃期，个别棉田因高温出现虫害及黄萎病，但在农户的有效管理下，影响尚有限，整体长势良好，昨日阿克苏地区出现冰雹天气，部分棉田有叶片及花蕾击落，但整体影响或有限，对新年度产量暂持乐观态度，本周末气温仍有上升，需继续关注高温持续时间及对新棉生长的实际影响。

目前下游处于需求淡季，纱布厂负荷进一步下调，原料采购积极性较低，成品维持累库态势，淡季特征逐渐凸显。

【南华观点】本年度在进口棉数量偏少下，疆棉去库速度较快，库存处于近年低位，棉价估值向上修复，但下游正处于需求淡季，消费端反弹驱动稍弱，短期或重回震荡走势，关注后续进口配额政策落地情况。

【苹果】：保持震荡

【期货动态】苹果期货昨日横盘震荡，短期价格反复。

【现货价格】新晚富士栖霞80#一二级片红3.9元/斤，80#一二级条纹4.3元/斤，招远80#统货3.1元/斤，洛川70#以上半商品4.8元/斤，白水70#以上客商统货3.8元/斤，静宁75#以上半商品6元/斤。

【现货动态】时令水果冲击下，走货速度有限。山东农忙影响下包装数量有限，陕西货源集中在陕北，副产区基本清库。

新季苹果方面，进入套袋期，山东套袋数量略多于去年，估计西部地区套袋量少于去年同期，整体减产幅度估计在5%-8%，关注套袋数量。

【库存分析】钢联数据显示，截至2025年6月26日，全国主产区苹果冷库库存量为106.91万吨，环比上周减少9.58万吨，走货较上周放缓，处于近五年低位。

【南华观点】短期保持震荡思路对待。