偏弱基本面未改 沪锌短期或回归偏弱走势

7月2日早盘，沪锌主力合约小幅走低，目前盘内报22215元，跌幅-0.18%。库存维持去库态势，绝对值水平偏低提供价格支撑。短期锌价在降息预期走高、美元疲软驱动下有所反弹，但锌基本面未有本质改善，中长期仍以逢高空思路对待，重点关注 TC 增速及下游需求边际变化。

广州期货：上下空间有限

中美PMI数据表现超市场预期，美联储鲍威尔表示不排除7月降息，美元指数承压，有色价格提振。目前锌矿加工费运行稳定，进口矿流入国内市场，冶炼端检修与复产并存，整体上看仍有增量但量级极小，下游需求上看，淡季之下镀锌、锌合金、氧化锌压铸开工率走弱，刚需采购为主，锌市社会库存保持同期低位小幅累增，基本面维持供需两弱状态，锌价上下空间有限。

铜冠金源期货：回归偏弱走势

美国6月ISM制造业PMI连续四个月萎缩，但5月JOLTS职位空缺大幅好于预期，鲍威尔松口，不再排除7月降息的可能，美元探底回升，跌势放缓。秘鲁炼厂已恢复生产，影响周期较短且不改变全年产量，供应扰动减弱，同时国内火烧云冶炼项目投产，远端供应压力预期仍存，锌价应声回落。不过下游逢低采买改善，缓解跌势。当前偏弱基本面未改，库存步入累库周期。短期美元企稳叠加海外炼厂复产，锌价回归偏弱走势。