供需转弱预期较强 预计PTA短期震荡整理为主

中东地缘冲突缓解，成本下移，供需转弱预期较强，但原料PX偏强，预计短期PTA震荡整理为主。

6月27日，现货价格震荡整理，需求端支撑不足，现货基差窄幅走弱；PTA现货价格稳定在5025元/吨，现货基差-6在2509+255；本周及下周主港交割09升水250-260成交商谈，7月主港交割09升水230-250商谈。

加工费方面，PX收在866.67美元/吨，PTA现货加工费至338.48元/吨。

6月27日，PTA产能利用率较26日持平至78.61%，聚酯产能利用率88.33%，较26日+0.11%。

截至6月26日江浙地区化纤织造综合开工率为59.01%，较上期数据下降1.66%，终端织造订单天数平均水平为9.06天，较上周减少0.36天。

受地缘政治因素影响，纺织品出口订单不足，同时纺织服装行业淡季持续，坯布走货滞缓，夏季订单补单清淡，秋冬订单暂未开启，工厂出货为主，部分工厂停机，行业开工下滑。

订单方面，外贸订单下达量较少，接单情况不佳；内贸方面仅有少量打样订单，多数品牌订单仍未下达，整体来看，淡季影响深入，终端需求恢复有限，后市来看织造行业仍存降负预期。

总结来看：短期地缘政治冲突的影响力不断下降，国内商品逐步回归到自身基本面主导。PTA新投装置贡献产量增量，叠加检修装置重启，国内供应有提升预期，但终端季节性淡季来临，下游多按需采购为主，聚酯有一定的降负预期，供需转弱预期较强。

策略：中东地缘冲突缓解，成本下移，PTA供应有提升预期，终端季节性淡季来临，下游多按需采购为主，聚酯负荷下调，PTA供需有转弱预期，但原料PX偏强，预计短期PTA震荡整理为主。