港口库存高位压力仍存 纸浆短期或呈弱势运行

据数据显示，截止(6月23日-6月27日)当周收盘，纸浆期货主力合约报5096元，周内最高上探至5402元/吨，最低触及5052元/吨，周度跌幅达-1.85%，持仓量环比上周增持41425手。

【行情数据表】

6月23日-6月27日纸浆期货行情走势
合约	周开盘	最高价	最低价	周收盘	持仓量	持仓变化
sp2509	5250	5402	5052	5096	178365	41425

仓单方面，截止本周五(6月27日)，纸浆期货仓单录得228464吨，环比前一周五(6月20日)的235317吨减少-6853吨。

【机构观点】

正信期货：呈弱势运行

白卡纸市场，停机纸厂恢复生产，周度产量环比增加，但出货不理想，库存压力增加。总体来看：纸浆港口库存呈去库态势，但高位压力仍存，国际发运量环比增加，现货供需延续承压模式，下游生活用纸、双胶纸和白卡纸的开工率略有提升，纸企耗浆量略有增加，但整体改善有限，纸厂采购纸浆原料情绪不佳；纸浆期货市场近期呈弱势运行。

国投期货：维持弱势震荡

江浙沪俄针报价5120元/吨；阔叶浆明星报价4050元/吨，价格持稳。截止2025年6月26日，中国纸浆主流港口样本库存量为216.3万吨，较上期去库4.5万吨，库存有所降低，但同比仍然偏高。国内 5月份进口纸浆301.6万吨，1-5月累计进口量为1554.7万吨，同比增加2.1%。目前国内港口库存同比偏高，纸浆需求仍然偏弱，供给相对宽松。纸浆估值偏低，纸浆或维持弱势震荡。操作上暂时观望。