下游需求支撑偏弱 烧碱期货低位整理

【行情复盘】烧碱期货延续低位盘整态势，重心在2300关口下方震荡，依附于五日均线横向延伸，陷入胶着态势。隔夜夜盘，期价出现拉升。

【重要资讯】市场参与者心态谨慎，国内液碱现货市场气氛淡稳，大部分地区报价未有波动，河北地区低浓度碱小涨。山东地区报价维持稳定，32%离子膜碱市场主流价为760-855元/吨，折百价为2375-2672元/吨；50%离子膜碱市场主流价为1280-1310元/吨，折百价为2560-2620元/吨。与期货相比，烧碱现货市场处于升水状态，基差大稳小动，做空基差套利可谨慎持有。随着部分前期检修装置恢复重启，烧碱产能利率用走高，样本企业周度平均开工为85.82%，周度折百产量为82.71万吨，环比增加0.18%。氯碱企业出货为主，部分降价让利，厂区库存降至36.65万吨(湿吨)，低于去年同期水平5.63%，去库进程缓慢，过程存在反复。后期生产装置检修与重启共存，加之新产能释放，烧碱供应整体稳定，市场可流通货源充裕。液氯市场暂稳，山东液氯槽车主流成交价为-100至50元/吨，报价与前期持平。液氯供应未有变化。下游市场接货尚可，企业出货平稳。液碱、液氯趋于稳定，根据最新的碱、氯价格核算，山东地区氯碱企业盈利暂无波动，整体水平偏低。下游非铝需求不温不火，高温淡季开工不佳，加之生产利润有限，对高价存在抵触。而氧化铝市场价格近期不断回落，运行产能提升后，货源供应呈现增加态势，耗碱量相对稳定，山东地区主要氧化铝厂连续下调采购价，降至750元/吨，观望情绪有所加重，当地氯碱装置存在检修，氧化铝厂到货量有所减少。

【市场逻辑】烧碱基差近期逐步修复，部分装置计划检修，但新增产能释放，现货供应稳定，下游需求支撑偏弱，企业去库缓慢。

【交易策略】缺乏利好刺激，烧碱期货低位整理，下方2200-2230附近存在支撑，重心逐步企稳，激进者可考虑2300关口下方轻仓试多，上方2350-2370附近承压。期权方面，卖出行权价在2200下方的虚值看跌期权谨慎持有。

（来源：方正中期期货）